Discounted Cash Flow (DCF): Definition, formel och beräkning
Discounted Cash Flow (DCF) är en värderingsmetod som uppskattar ett företags inneboende värde baserat på nuvärdet av dess förväntade framtida fria kassaflöden. Idén är att ett företag är värt summan av alla framtida kassaflöden, diskonterade tillbaka till idag för att ta hänsyn till risk och tidsvärdet av pengar.
Implementering (exakt formel som används )
- Projicera årliga FCF:er för N år (N = 5 som standard):Koden minskar tillväxten varje år med en avklingningsfaktor (0,97^(t-1)) och tillämpar ett golv för optimistisk tillväxt.
- Diskontera varje projicerat FCF till nuvärde:
- Beräkna terminalvärde med Gordon Growth (med det sista projicerade FCF:et):
- Diskontera terminalvärdet till nuvärde:
- Företagsvärde och rimligt värde per aktie:
Notes
- Små förändringar i diskonteringsränta eller tillväxt kan drastiskt förändra värderingen
- DCF används bäst för stabila företag med förutsägbara kassaflöden
Varför detta är viktigt:
DCF försöker fånga nuvärdet av framtida kontanter som företaget kan återlämna till aktieägarna. Det är känsligt för tillväxt- och diskonteringsränteantaganden — små förändringar kan väsentligt förändra resultatet.