Kapitalutgifter (CapEx): Definition och Betydelse
Kapitalutgifter (CapEx) är investeringar i långlivade tillgångar; de minskar det fria kassaflödet och är nyckeln till DCF- och ROIC-beräkningar.
Relation till fritt kassaflöde
Timing och klassificering av underhålls- vs tillväxt-CapEx påverkar värderingen väsentligt. Se Fritt kassaflöde (FCF) för hur CapEx flödar in i DCF.
Notes
- Olika redovisningsbehandlingar (aktivering vs kostnadsförande) ändrar rapporterad CapEx och jämförbarhet.
- Underhålls-CapEx krävs för att upprätthålla nuvarande verksamhet; tillväxt-CapEx utökar kapaciteten. Analytiker separerar ofta de två vid modellering.
- Vid DCF-modellering, justera CapEx-timing med intäkts-/kapacitetssteg och använd konsistenta definitioner över jämförbara företag.
Varför det är viktigt
CapEx är en kritisk determinant för fritt kassaflöde och påverkar direkt värderingsmodeller. Kapitalintensiva företag kräver noggrann analys av underhålls- kontra tillväxtutgifter för att bedöma den verkliga kassagenereringskapaciteten.