Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC): Definition, Formel und Berechnung
WACC ist der durchschnittliche Zinssatz, den ein Unternehmen voraussichtlich zur Finanzierung seiner Vermögenswerte zahlen wird, gewichtet nach der Kapitalstruktur.
Genaue Formel:
Wobei Re = Eigenkapitalkosten, Rd = Fremdkapitalkosten, E = Marktwert des Eigenkapitals, D = Marktwert der Schulden, Tc = Unternehmenssteuersatz.
Notes
- WACC wird häufig als Diskontierungssatz in DCF-Modellen verwendet
- Die Schätzung von Re verwendet oft CAPM; Rd verwendet Marktrenditen angepasst für Ausfallrisiko
- Höhere WACC bedeutet höhere geforderte Renditen und niedrigere Bewertungen
Warum das wichtig ist:
WACC ist die Hürderate für Investitionsentscheidungen und der Diskontierungssatz in den meisten Bewertungsmodellen. Unternehmen mit niedrigerer WACC haben Wettbewerbsvorteile bei der Kapitalallokation und erzielen typischerweise höhere Bewertungen.